有色行业逐步摆脱“偏冷”区间 运行呈现筑底趋稳态势

日前，记者从中国有色金属工业协会获悉，2016年8月中经有色金属产业景气指数为23.2,较上月回升2.0点。尽管指数继续在“偏冷”区域运行，但已有回升加快的迹象。中经有色金属产业先行指数为78.9，较上月回升1.9点；一致指数为70.7，较上月小幅回升1.1个点。初步判断，有色金属产业景气指数近期在“偏冷”区间持续回升，呈现筑底趋稳的态势。

行业景气值由“偏冷”区间持续回升

据统计，8月份中经有色金属产业景气指数显示为23.2，较上月回升2.0点。景气指数自今年以来连续回升，回升幅度有加快迹象，行业运行底部已经形成，但未来发展仍有许多不确定因素。

记者了解到，在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有4个指标，包括汽车产量、商品房销售面积、十种有色金属产量和利润总额；位于“偏冷”区间的有6个指标，包括LMEX、有色金属进口额、出口额、主营业务收入、发电量和家电产量；有色金属固定资产投资额位于“过冷”区间。

8月份中经有色金属产业先行指数为78.9，较上月增长1.9点。先行合成指数增幅趋于平缓，预计短期内有色金属产业仍将继续维持在“偏冷”区间平稳运行态势。

在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，经季节调整，4个指标同比上升， M2、汽车产量、商品房销售面积和家电产量同比增幅分别为11.2%、13.7%、22.0和0.1%；LMEX同比降幅收窄。

铜消费后市不容乐观

8月铜产业景气指数为29.42，较上月上升0.15个点。自今年5月起，铜产业景气指数连续2个月小幅下降后，从7月起连续两个月小幅上升，8月铜产业景气指数虽略有回升，但仍低于2016年4月指数水平。

8月份中色铜产业先行合成指数为88.38，较上月下降0.88个点。先行合成指数自2016年4月起逐月小幅下降，先行合成指数持续下降，表明未来铜产业下行压力不断加大，铜产业将持续在偏冷区间运行。此外，8月国际和国内铜价下跌态势，受美元走强及市场对中国经济担忧情绪增加影响较大。

从消费方面看，不同用铜领域产品产量有增有减，其中：冰箱、冷柜、发电机组、空调等产品累计产量有所下滑；动车组、汽车等用铜产品累计产量有所增长；全国房地产开发投资55361亿元，同比名义增长5.3%。7月份铜消费表现略好于预期，但中国有色金属工业协会认为，中国经济L型走势仍将持续，铜消费后市不容乐观。

铝行业整体处于“偏冷”区间

数据显示，今年以来铝冶炼产业景气指数整体处于“偏冷”区间，呈上升趋势。今年8月铝冶炼产业景气指数趋于“偏冷”区间上沿，为33.32，较7月回落0.11点。

结合中色铝冶炼产业月度先行合成指数及产业运行情况分析判断，总体来看8月份铝冶炼行业产品产量继续下降、弹性产能陆续复产但效果尚未充分显现、投资增速大幅下滑、铝材出口下滑的势头有所减弱、库存稍有增长但仍处低位、消费整体表现较好、铝价呈区间震荡、行业持续盈利，表明行业基本面总体向好。2016年前7个月铝冶炼行业盈利65亿元，去年同期亏损4370万元，7月份实现利润18亿元。

值得注意的是，铝价出现震荡下滑走势。2016年8月SHFE期铝当月及三个月合约平均价分别为12474元/吨、12241元/吨，环比分别下降0.5%、1.7%；部分弹性生产产能陆续复产，但对全年产量贡献有限；库存水平出现小量回升，截止到2016年8月底，社会铝库存量约28万吨，仍处于较低水平。

行业整体将呈现筑底趋稳态势

中国有色金属工业协会分析认为，当前从国际环境看新兴经济体延续疲软，美联储短期内加息预期有所减缓，全球性经济危机和衰退风险依然存在，金融市场面临的压力不减，大宗商品价格仍存在较大的不确定性。

从国内经济来看，中国经济尽管仍有亮点，但下行压力依然存在。整个经济处在调整的关键阶段，短期内去产能可能会对经济带来较大的压力。就有色金属行业而言，随着国务院办公厅下发的《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》的贯彻落实以及二、三季度房地产销售连续旺盛，有望缓解有色金属行业的供求关系。

再从主要品种来看，精炼铜产量及铜矿进口量仍将呈上升态势，进入消费旺季后需求量将有所提高，但整体仍将呈现供大于需的趋势，行业基本面难有改观。预计9月份铝冶炼行业还将总体延续当前发展态势平稳运行。

总体而言，美联储加息预期的减缓及中国经济的企稳，成为新的支撑有色金属企稳的因素。目前有色金属产业运行底部已经形成，但制约行业回升的不确定因素仍然很多，这将对有色金属产业平稳持续回升构成一定的压力。由于产能过剩、需求回升难度大，供需矛盾仍未明显好转，较长的时间有色金属价格仍在低位运行。中经有色金属产业景气指数仍将继续在“偏冷”区间运行。